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2018年7月投连报告

来源: 时间:2018-08-27 15:24:33 我要分享:

第一部分  投资报告

摘要:国内方面,经济运行总体平稳。美国方面,2季度经济增长强劲,通胀压力上升。欧元区方面,多数经济数据继续保持下行态势。日本方面,6月CPI不及预期。

一、资本市场与账户投资策略回顾

上证指数收于2876.40,本期上涨1.02%;深证成指收于9178.78,本期下跌2.14%;中债全价总指数收于122.65,本期上涨0.78%。

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1、权益市场回顾

7月份的市场总体震荡,月初在中美贸易摩擦的压力下创新低,之后随着政策宽松的预期而反弹。7月份,美国政府频繁发布对中国进口商品加征关税的声明搅动着市场情绪,上证综指于7月6日盘中探底2691点创一年以来新低。7月PMI报51.2%环比下行0.3个百分点。高层会议先后部署财政、金融政策的“预调微调”,确认政策的边际宽松求稳,上证综指受利好刺激在连续3日上涨后于7月25日触顶回落。截至7月31日收盘,上证指数上涨1.02%。

2、债券市场回顾

货币市场:本月流动性处于宽松水平。7月资金面整体宽松。债券市场:一级方面,地方债开始放量,一级较为火热;同业存单量价齐跌;二级市场方面,短端表现强于长端,收益率曲线陡峭化。总体来看,截至2018年7月31日,中债总全价指数上涨0.78%。

3、账户投资策略回顾

进取型投资账户

权益方面,本期增加配置具有防御性特征以及行业基本面向好的板块,以及低估值白马和估值调整到位的龙头,以便在当前市场环境中实现相对收益乃至于绝对收益。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

积极成长型投资账户

权益方面,操作上,整体偏谨慎,仅小幅加仓前期随市场回调幅度较大、估值已处底部的部分个股。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

基金精选型投资账户

权益方面,综合考虑市场基本面、风险偏好等相关因素、整体偏谨慎,7月中下旬市场在政策释放出微调信号后出现反弹迹象,考虑到市场估值水平处于历史低位,账户在控制成本的基础上回补部分仓位。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。
优选成长型投资账户

权益方面,账户操作上,根据目前市场环境及标的估值水平择时调整持仓,借市场下行带来的交易机会优化配置。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

创新动力型投资账户

权益方面,账户操作上,主要根据业绩主线精选行业和个股,利用市场波动带来的投资机会配置盈利能力突出、估值合理标的。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

平衡配置型投资账户

权益方面,本月择机逐步调整结构,持续优化持仓。固定收益方面,整体维持现有杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期品种,信用债为底仓,关注利率债及债基波段,保证组合的流动性安全。

五年保证型投资账户

固定收益方面,整体维持现有杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期高收益品种,保证组合的流动性安全。

稳健收益型投资账户

权益方面,结合对市场的判断,本期账户持续优化持仓结构。固定收益方面,短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期品种,利率关注波段机会,信用重在防风险,关注成本类资产配置机会,控制总杠杆,保证组合的流动性安全。

开泰稳利精选型投资账户

权益方面,结合对市场的判断,本期账户持续优化持仓结构。固定收益方面,整体维持现有杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期高收益品种,保证组合的流动性安全。

货币避险型投资账户

固定收益方面,整体维持适度杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的短久期品种,保证组合的流动性安全。

开泰宏利型投资账户

权益方面,本月择机逐步调整结构,持续优化持仓结构。固定收益方面,以获取稳定的票息收益为目的,同时兼顾可能的资本利得和收益增强机会。

沪港深精选型投资账户

权益方面,操作上,密切跟踪市场走势,减持了部分高Beta行业和锁定部分成长型股票的利润,并提高现金比重。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

多策略优选型投资账户

权益方面,本期增加配置具有防御性特征以及行业基本面向好的板块,以及低估值白马以及估值调整到位的龙头公司,以便在当前市场环境中实现相对收益乃至于绝对收益。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

安盈回报型投资账户

权益方面,操作上,本期账户加仓业绩确定性高、基本面扎实的板块个股,减仓部分个股,兑现收益。持仓以优质白马为核心,坚守价值投资。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

稳盈增利型投资账户

固定收益方面,以获取稳定的票息收益为目的,同时兼顾可能的资本利得和收益增强机会。

行业配置型投资账户

权益方面,本月账户操作以调整结构为主,随着市场波动布局了一些调整充分、有修复机会的板块,减仓部分个股。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

二、资本市场展望与账户未来投资策略

1、权益市场展望

综合考虑宏观、估值等因素,预计市场会逐步筑底并伺机上行。中期来看,市场仍将面临美元加息、中美贸易摩擦等不确定因素。A股市场最大的优势是估值不贵:当前市场仍面临诸多不确定性因素的负面压力。但是在经历连续调整之后,无论是价值还是成长,无论是纵向比较还是横向比较,权益的估值都具备了明显的吸引力。因此随着短期利好的逐渐增加,权益市场预计会逐步筑底,随时酝酿着反弹的可能。

2、债券市场展望

预计债券收益率近期以震荡为主,等待进一步内外部信号。基本面,市场普遍预期未来数月金融数据可能逐步企稳;政策面,市场主要关注政策态度的转变,具体包括财政政策、货币政策等方面;资金面,预计资金仍保持宽松。

3、账户未来投资策略

进取型投资账户

权益方面,未来会结合对市场的预判,持续优化持仓结构,择机操作。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

积极成长型投资账户

权益方面,操作上偏谨慎,维持现有仓位和结构,注重优选有足够安全边际及业绩支撑的价值股,密切关注国内外经济及政策的变化。 固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

基金精选型投资账户

权益方面,未来将密切关注经济与市场走势,谨慎控制仓位。持仓以个股选择能力优秀的基金为主,以获取市场的结构性收益。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

优选成长型投资账户

权益方面,本账户下一阶段操作坚定成长股投资方向,关注基本面及股价的变动,综合考虑风险收益比等要素,挖掘成长板块中业绩优秀、估值合理的个股投资机会。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

创新动力型投资账户

权益方面,下一阶段看好各行业龙头个股,关注前期医药板块风险释放后带来的建仓机会,个股选择上会精选估值合理、业绩增长持续性较强标的,优化调整持仓结构。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

平衡配置型投资账户

权益方面,策略方面,维持现有仓位和结构。注重优选个股和估值的安全边际。固定收益方面,整体维持现有杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期品种,信用债为底仓,关注利率债及债基波段,保证组合的流动性安全。

五年保证型投资账户

固定收益方面,整体维持现有杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期高收益品种,保证组合的流动性安全。

稳健收益型投资账户

权益方面,后续将继续关注国内外经济及政策变化,在留足安全边际的基础上,稳中求进,布局估值合理、行业有较大成长空间的优质企业。固定收益方面,短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期品种,利率关注波段机会,信用重在防风险,关注成本类资产配置机会,控制总杠杆,保证组合的流动性安全。

开泰稳利精选型投资账户

权益方面,后续将继续关注国内外经济及政策变化,在留足安全边际的基础上,稳中求进,布局估值合理、行业有较大成长空间的优质企业。固定收益方面,整体维持现有杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的中短久期高收益品种,保证组合的流动性安全。

货币避险型投资账户

固定收益方面,整体维持适度杠杆、短久期策略,寻求流动性好、安全性高的短久期品种,保证组合的流动性安全。

开泰宏利型投资账户

权益方面,策略方面,维持现有仓位和结构。注重优选个股和估值的安全边际。固定收益方面,以获取稳定的票息收益为目的,同时兼顾可能的资本利得和收益增强机会。

沪港深精选型投资账户

权益方面,在投资者相对谨慎的背景下,港股可能进入一个由高质量公司驱动的,重行业和个股选择(更多受益于内需)的投资环境。策略上我们将继续择机减持部分高Beta行业和锁定部分成长型股票的利润,提高现金比重,同时部分换仓到相对防守盈利增长能见度较高的板块。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

多策略优选型投资账户

权益方面,未来会结合对市场的预判,持续优化持仓结构,择机操作。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

安盈回报型投资账户

权益方面,未来战略上会把握逢低布局、优化持仓结构的机会,配置上仍以具有安全边际的价值股为主。然而目前仍然面临中美贸易摩擦、以及全球资本市场不确定性冲击等压力,因此短期会以防御为主,选择配置有长期业绩支撑、安全边际较高的标的,严格做好仓位管理,延续稳健投资的风格。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。

稳盈增利型投资账户

固定收益方面,以获取稳定的票息收益为目的,同时兼顾可能的资本利得和收益增强机会。

行业配置型投资账户

权益方面,配置上,未来关注信用缓和利好的品种,深度挖掘中报业绩符合预期的优质企业。固定收益方面,以流动性管理为主,支持权益投资。 

第二部分  市场资讯

一、国际经济形势

美国方面,2季度经济增长强劲,通胀压力上升。2季度实际GDP环比年化增速4.1%,是2014年中以来最高增速;通胀方面,6月核心CPI同比2.3%符合预期,相比上月的2.2%继续上升。欧元区方面,多数经济数据继续保持下行态势,但下行幅度低于预期。欧元区2季度实际GDP环比增速0.35%,略低于市场预期的0.4%,但通胀回升:7月总CPI同比2.1%,核心CPI同比1.1%,均高于预期;7月26日欧央行议息会议按兵不动,符合预期 。日本方面,6月CPI不及预期,6月出口同比6.7%,进口同比2.5%,增速放缓。

二、国内经济形势

6月份,经济运行总体平稳。中国1-6月固定资产投资同比增长6%,房地产开发投资同比增9.7%;6月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,社会消费品零售总额同比增长9.0%,限额以上零售增速6.5%。6月份社融余额增速已经下滑到10%以下,与M2增速同时创了历史新低。关注近期资管新规细则的落地情况。

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